А   Б  В  Г  Д  Е  Є  Ж  З  І  Ї  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Ю  Я 


Теорія - премія

Теорія премії за ліквідність належить Хиксу, а наше опис впливу інфляції на тимчасову структуру взято у Брейлі і Шефера.

Якщо теорія премії за інфляцію відображає дійсність і ви повинні виконати довгострокові реальні зобов'язання, що надійніше - інвестувати в довгострокові або короткострокові облігації.

Якщо теорія премії за інфляцію відображає дійсність і ви повинні виконати довгострокові реальні зобов'язання, що надійніше-інвестувати в довгострокові або короткострокові облігації.

Дві кейнсіанські (Keynesian) теорії часової структури ставок відсотка істотно відрізняються від наведеної вище. Теорія премії за ліквідність Хікса (Hicks) стверджує, що попит і пропозиція цінних паперів знаходяться в різних станах рівноваги для коротко - і довгострокових інструментів. Передбачається, що позичальники домінують в довгостроковій частини ринку, так як вони вважають за краще отримати гроші на більш тривалий термін, і тому тут є надлишок пропозиції довгострокових цінних паперів, що веде до зниження їх вартості та зростання процентної ставки. Пропонують кошти інвестори, з іншого боку, вважають за краще віддавати гроші на короткий термін, і тому в цій частині ринку виникає дефіцит короткострокових цінних паперів, що веде до зростання їх ціни і зниження процентної ставки. Кредитори, таким чином, отримуючи цінні папери з меншим відсотком, змушені як би виплачувати премію за свою перевагу ліквідності. Звичайно, якщо премія за ліквідність стає значною, то стають вигідними арбітражні операції - купувати довгострокові папери з близьким терміном погашення за поточними низькими цінами і продавати короткострокові папери за поточними високими цінами. Іншими словами, арбітражні операції створюють тенденцію до вирівнювання доходів від цінних паперів з різними термінами погашення відповідно до класичної гіпотезою.

Якщо ризик інвестицій в облігації виникає головним чином через невизначеність реальної ставки, то надійна стратегія для інвесторів - тримати облігації, які відповідають їх власними зобов'язаннями. Наприклад, пенсійний фонд фірми в цілому має довгострокові зобов'язання Тому, відповідно до теорії переваги ліквідності, пенсійний фонд повинен надавати перевагу інвестиції в довгострокові облігації. Якщо ризик виникає внаслідок невизначеності темпу інфляції, тоді надійної стратегією буде тримати короткострокові облігації. Наприклад, більшість пенсійних фондів мають реальні зобов'язання, які залежать від рівня підвищення заробітної плати. Відповідно до теорії премії за інфляцію, якщо пенсійний фонд бажає мінімізувати ризик, він повинен віддавати перевагу інвестиціям в короткострокові облігації.

Якщо ризик інвестицій в облігації виникає головним чином через невизначеність реальної ставки, то надійна стратегія для інвесторів - тримати облігації, які відповідають їх власними зобов'язаннями. Наприклад, пенсійний фонд фірми в цілому має довгострокові зобов'язання. Тому, відповідно до теорії переваги ліквідності, пенсійний фонд повинен надавати перевагу інвестиції в довгострокові облігації. Якщо ризик виникає внаслідок невизначеності темпу інфляції, тоді надійної стратегією буде тримати короткострокові облігації. Наприклад, більшість пенсійних фондів мають реальні зобов'язання, які залежать від рівня підвищення заробітної плати. Відповідно до теорії премії за інфляцію, якщо пенсійний фонд бажає мінімізувати ризик, він повинен віддавати перевагу інвестиціям в короткострокові облігації.