А   Б  В  Г  Д  Е  Є  Ж  З  І  Ї  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Ю  Я 


Ухвалення - інвестиційне рішення

Ухвалення інвестиційних рішень тісно пов'язано з фінансуванням інвестицій. Це питання, в свою чергу, дуже тісно пов'язаний з розробкою бюджету організації, який обмежує розміри фондів, спрямованих на фінансування інвестицій. Проекти, що з'явилися не під час становлення бюджету, а під час його виконання, мають менше переваг, так як на їх здійснення не виділені кошти. А якщо джерела фінансування інвестицій у підприємства сильно обмежені, то ці проекти стають об'єктами найсуворішого фінансового аналізу, який покликаний встановити, чи варті ці пропозиції того, щоб забирати кошти у проектів, здійснення яких заплановано в бюджеті.

Ухвалення інвестиційних рішень завжди відбувається в умовах певної невизначеності, так як реальні грошові потоки при здійсненні проектів в майбутньому можуть відрізнятися від розрахованих на стадії проектування і враховувалися при прийнятті рішень. Такі відмінності можуть бути обумовлені зміною економічної ситуації (інфляцією), зміною кон'юнктури ринку, рівня банківських ставок, ставок оподаткування, політичними факторами, екологічними катастрофами тощо Інвестор завжди стоїть перед необхідністю робити витрати зараз заради отримання прибутку в будушеж і змушений мати справу з прогнозом умов отримання цього прибутку, який, як і всякий прогноз, може не підтвердитися.
 Ухвалення інвестиційних рішень включає п'ять стадій: (1) визначення інвестиційної політики; (2) здійснення фінансового аналізу; (3) формування портфеля цінних паперів; (4) перегляд портфеля; (5) оцінка ефективності портфеля.

Ухвалення інвестиційного рішення буде залежати від цілей, які стоять перед інвестором, і різних характеристик фінансових активів, які повинні бути обрані для інвестицій.

Ухвалення інвестиційних рішень включає п'ять стадій: (1) визначення інвестиційної політики; (2) здійснення фінансового аналізу; (3) формування портфеля цінних паперів; (4) перегляд портфеля; (5) оцінка ефективності портфеля.

Ухваленню інвестиційного рішення передує вибір майданчика (земельної ділянки) для проекту.

Для прийняття інвестиційних рішень розробляються бізнес-плани і техніко-економічні обгрунтування проектів, які оцінюються за ступенем ризику, прибутковості і ліквідності інвестицій.

для прийняття інвестиційних рішень менеджери фонду використовують складні комп'ютерні моделі.

Для прийняття інвестиційних рішень необхідна інформація.

Для прийняття інвестиційних рішень інвестори можуть використовувати технічний аналіз з графічною підтримкою або просто використовувати технічні індикатори.

Для прийняття інвестиційних рішень в процесі аналізу ринку цінних паперів використовуються різні вартісні оцінки акцій. У практичній діяльності розрізняють такі їх види: I) номінальна вартість, 2) бухгалтерська вартість, 3) ринкова вартість.

Для прийняття обгрунтованого інвестиційного рішення слід відповісти на кілька ключових питань.

Для прийняття вірного інвестиційного рішення потрібно різнобічна і повна інформація з економічних, соціальних, екологічних питань та аспектів державного управління. Ця інформація для основної маси інвесторів недоступна.

Для прийняття правильного інвестиційного рішення необхідно не тільки визначити величину очікуваного доходу, ступінь ризику, а й оцінити, наскільки очікуваний дохід компенсує передбачуваний ризик. Однак складність полягає в тому, що оцінка ризику інвестиційного проекту не завжди піддається формалізації.

У прийнятті інвестиційних рішень велику роль відіграють дивіденди, що виплачуються власникам звичайних акцій. Політика виплати дивідендів, здійснювана корпорацією, залежить від багатьох факторів, і перш всього від стабільності доходів, положення з готівкою, перспектив зростання, репутації компанії. Практика свідчить, що більш старі, стійкі компанії зазвичай здійснюють платежі готівкою, в сумах, значних за величиною, молоді ж компанії схильні вкладати кошти в розширення бізнесу і виплачувати готівкою невеликі дивіденди. Разом з тим до компаній, які виплачують стабільно збільшується невеликої дивіденд, виникає більше довіри, ніж до тих, які виплачують великі суми, але нерегулярно.

При прийнятті інвестиційних рішень враховуються багато елементів як економічного характеру (процентні ставки по кредитах, рівень зростання в галузі, інфляція та ін.), Так і стратегічного (труднощі завоювання ринку, вартісні ланцюжки продукту, положення конкурентів, структура галузі та ін. При прийнятті інвестиційних рішень поряд з оцінкою дохідності та ризику інвестицій необхідно оцінити ІП галузей і регіонів, в яких реалізуються запропоновані проекти.

Ануїтет. номінальний і реальний. | Розрахунок номінальної майбутньої вартості реального ануїтету. При прийнятті інвестиційних рішень враховувати інфляцію настільки ж важливо, як і при прийнятті рішень про особисті заощадження. При інвестуванні в такі види реальних активів, як нерухомість, заводи і устаткування, майбутні грошові надходження від зроблених капіталовкладень, швидше за все, збільшаться в номінальному вираженні через інфляцію.

У прийнятті інвестиційних рішень головну роль грає не номінальна, а реальна ставка відсотка. Згадаймо з глави 8 що номінальна процентна ставка виражається в поточних цінах, а реальна процентна ставка - в постійних або скоригованих з урахуванням інфляції цінах.

При прийнятті інвестиційних рішень за основу береться саме реальна, а не номінальна процентна ставка.

При прийнятті інвестиційних рішень, як правило, надійних даних не існує. Тому поряд з викладеним методом розрахунку ЧДД на основі прогнозованих даних необхідно провести аналіз ступеня невизначеності принаймні для найбільш важливих об'єктів інвестування. Для цього є методи інвестиційних розрахунків в умовах невизначеності.

Отже, прийняття інвестиційного рішення передбачає порівняння здійснюваних витрат і очікуваних доходів, причому величина доходів, одержуваних у майбутньому, оцінюється в меншу суму, ніж сьогоднішня, так як на поточні доходи можна отримувати відсотки у вигляді різниці між цінністю теперішніх та майбутніх благ. У цьому сенсі майбутні цінності як би змінюються в часі: вони знецінюються (дисконтируются) щодо справжніх цінностей.

В оцінці ухвалення інвестиційного рішення застосовується також широкий спектр так званих простих або бухгалтерських методів оцінки.

Основним критерієм прийняття інвестиційного рішення прийнята позитивність сальдо накопичених реальних грошей у часовому інтервалі, де здійснюються витрати і виходять доходи.

Важливим критерієм прийняття інвестиційного рішення є позитивність сальдо накопичених реальних грошей в будь-якому часовому інтервалі, де даний інвестор здійснює витрати або отримує доходи.

В основі прийняття інвестиційних рішень лежить оцінка і порівняння обсягу передбачуваних інвестицій і майбутніх доходів (грошових надходжень) з урахуванням багатьох обставин, зазначених вище. Інвестування передбачає розподілений у часі процес інвестиційних вкладень з метою подальшого отримання доходів. Це зумовлює необхідність проведення інвестиційного аналізу передбачуваних об'єктів інвестицій на предмет формування та оптимізації інвестиційного портфеля підприємства.

Реальний процес прийняття інвестиційних рішень вимагає обширної інформації і передбачає безліч розрахунків, що підтверджують ефективність вкладення коштів в той чи інший проект.

така концепція прийняття інвестиційних рішень дозволяє передбачити важливий аспект макроекономічної політики. Аналізуючи грошову політику в главі 15 ми побачимо, що, регулюючи обсяг грошової маси, уряд може змінювати процентну ставку. Воно робить це головним чином для зміни рівня інвестиційних витрат. У будь-який момент часу на розгляді фірм знаходиться величезна кількість інвестиційних проектів. При високих процентних ставках будуть здійснені тільки ті проекти, які забезпечать дуже високу очікувану норму чистого прибутку.

Тому при прийнятті інвестиційних рішень в компанії, капітал якої утворений шляхом розміщення акцій серед таких інвесторів, 20% річних гратимуть роль нормативу, мінімально прийнятного рівня прибутковості, на підставі якого будуть прийматися інвестиційні рішення.

Реалізація інвестицій (прийняття інвестиційних рішень) у сучасних умовах визначається підприємствами з урахуванням таких факторів, як інфляція і очікування зростання цін на виробничі ресурси. Для нівелювання (зниження) тиску інфляційного чинника вкладення здійснюються переважно в рухоме і нерухоме майно (товарно-матеріальні цінності, імпортне обладнання, придбання будівель і споруд), в фінансові активи і споживчі товари, в статутний капітал спільних і акціонерних підприємств.

Істотний вплив на прийняття інвестиційних рішень надає рівень інфляції, з збільшенням періоду якої дохід по акціях змінюється. Менеджер повинен також враховувати взаємозв'язок прибутку, дивідендів і інвестицій. При прийнятому варіанті рас /пределенія прибутку з неї фінансуються нові інвестиції і виплачуються дивіденди акціонерам. Виплата вищих /дивідендів і збільшення розміру інвестицій вимагають отримання додаткових коштів ззовні, що досягається, зокрема, за рахунок нового продажу акцій. Тому необхідно проаналізувати дивідендну політику підприємства, ймовірний приплив коштів інвесторів в майбутньому. На основі аначіза оцінюють ставку дивідендної дохідності цінного паперу в перспективі (наприклад, в наступному році) і визначають ймовірність її включення в портфель. Також необхідно встановити можливий ризик по даній цінним папером, щоб не піддавати ризику весь портфель.

Реалізація інвестицій (прийняття інвестиційних рішень) у сучасних умовах визначається підприємствами з урахуванням таких факторів, як інфляція і очікування зростання цін на виробничі ресурси. Для нівелювання (зниження) тиску інфляційного чинника вкладення здійснюються переважно в рухоме і нерухоме майно (товарно-матеріальні цінності, імпортне обладнання, придбання будівель і споруд), в фінансові активи і споживчі товари, в статутний капітал спільних і акціонерних підприємств.

Ми описали процес прийняття інвестиційних рішень, в якому всі плани виходять від низових структур організації. Однак в чистому вигляді так ніколи не відбувається.

Намагаючись в ході прийняття інвестиційного рішення відобразити якість управління, нам доводиться вирішувати два завдання. По-перше, якими джерелами інформації для оцінки якості управління в своєму розпорядженні аналітик, якщо не брати до уваги вже досягнутих компанією результатів. По-друге, якщо навіть вдається виділити позитивний або негативний вплив управління з суми досягнутих фінансових результатів, як відобразити це вплив в величині відношення ціни акцій до прибутку на акцію.

Деякі компанії в прийнятті інвестиційних рішень керуються методом окупності. Говорячи іншими словами, вони приймають тільки ті проекти, в яких початкові інвестиції відшкодовуються протягом деякого певного періоду. Метод окупності має вузькоцільовий спрямованість. У ньому не враховується порядок виникнення потоків грошових коштів протягом періоду окупності і абсолютно ігноруються наступні потоки грошових коштів. Отже, він не бере до уваги альтернативні витрати.

Використання поняття ризику для прийняття інвестиційних рішень передбачає розуміння основ взаємозв'язку ризику і прибутковості, концепції прийнятного рівня ризику та процесу прийняття рішень.

Після затвердження ТЕО і прийняття інвестиційного рішення замовник звертається до органу місцевого самоврядування, який має право вилучення і надання земельних ділянок, з клопотанням про вилучення попередньо узгодженого земельної ділянки та надання її для будівництва об'єкта.

У зв'язку з цим прийняття інвестиційних рішень вимагає оцінки ефективності проектів і вибору оптимального варіанту на основі певних критеріїв.

Важливою особливістю описаної схеми прийняття інвестиційних рішень є включення в її склад стадії здійснення проекту. Такий підхід дозволяє розглядати цей процес як інтегровану сукупність дій з моделювання та здійснення процесу прийняття інвестиційних рішень.

В системі позаекономічний мотивації прийняття інвестиційних рішень пріоритетну роль відіграють соціальні мотиви, пов'язані з різними аспектами соціального розвитку персоналу підприємства. Певну роль у складі цієї групи інвестиційної мотивації грають також екологічні, інноваційні, етичні і політичні мотиви, пов'язані із здійсненням господарської діяльності підприємства.

У проектному аналізі при прийнятті інвестиційних рішень іноді припускають, що m сю, тобто Ви постійно нарахування відсотків після закінчення як завгодно малих проміжків часу.

Потім слід затвердження ТЕО і прийняття інвестиційного рішення про вкладення коштів в інвестиційний проект.

Визначення ризику особливо важливо для прийняття інвестиційних рішень.

Податки мають істотний вплив на прийняття інвестиційних рішень, і, хоча детальний розгляд цього питання виходить за межі даної книги, можна висловити деякі загальні зауваження.

Податки мають істотний вплив на прийняття інвестиційних рішень: перевагу того чи іншого інвестиційного рішення визначається можливими розмірами податкових виплат.