А   Б  В  Г  Д  Е  Є  Ж  З  І  Ї  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Ю  Я 


Валютні своп

Валютні свопи являють собою обмінні операції національними валютами, що виконуються компаніями, які представляють різні країни. Необхідність подібних операцій обумовлена тією обставиною, що в більшості країн іноземні компанії можуть отримати кредити в місцевому банку на умовах менш вигідних, ніж місцеві компанії. Для того щоб мінімізувати витрати з обслуговування кредитів, компанії укладають між собою договір про валютний своп, тобто обміні довгостроковими кредитними зобов'язаннями в одній валюті на рівні зобов'язання в іншій валюті. Схема операції дуже проста.

Форвардні валютні свопи є на ряд валют, для яких немає фінансових ф'ючерсних контрактів. Форвардний валютний своп передбачає форвардну покупку валюти на один термін і продаж тієї ж валюти на інший термін.

Терміни валютних свопів збігаються зі строками міжбанківських депозитів грошового ринку. Стандартні фіксовані терміни наведені в таблиці.

Для валютних свопів з фіксованими періодами першою датою валютування є спот-дата, а другий - одна з форвардних дат, яка відраховується від спот-дати і називається терміном від спот-дати. Стандартна тривалість таких термінів становить 123 б і12 місяців, повний набір термінів включає в себе також 457 8910 і11 місяців. Фіксовані періоди також називаються стандартними датами.

Найбільш поширені валютні свопи і процентні свопи.

Форварди аутрайт і валютні свопи утворюють форвардні валютні ринки, оскільки і ті й інші пов'язані з обміном валют в майбутньому.

Як вже говорилося, валютні свопи являють собою єдину угоду з одним контрагентом. Оскільки банк зазвичай купує і продає один і той же кількість валюти за встановленими курсами, явний валютний ризик відсутній.

Валютний своп з покупкою валюти. Банки в основному здійснюють валютні свопи або свопи з золотом. Значно рідше банки здійснюють процентний своп.

На практиці багатьом клієнтам потрібні валютні свопи з проміжними термінами дії. Такі терміни називаються нестандартними, нетиповими.

Для чого ви зазвичай використовуєте валютні свопи.

На практиці багатьом клієнтам потрібні валютні свопи з проміжними термінами дії. Такі терміни називаються нестандартними, нетиповими.

Зверніть увагу на те, що валютні свопи - це не те ж саме, що валютно-про-процентні або процентні свопи.

Ситуація ще більше ускладнюється при укладанні валютних свопів, що включають кредити і позики в валютах, які не є національними валютами компаній, що беруть участь в своп. Британської компанії необхідно буде встановити, чи будуть прибуток або збитки при погашенні кредиту розглядатися як звичайний дохід (збитки), прибуток (збитки) від приросту капіталу або прибуток (збитки), яка не підлягає оподаткуванню і відрахуванням з податкової бази. Це надзвичайно складна область, і компаніям необхідно індивідуально обговорити це питання з Управлінням податкових зборів. Але найбільша небезпека - це відсутність симетрії, яке може мати місце при нарахуванні податків. З особливою увагою потрібно підходити до валютних свопів, що проводиться з метою досягнення балансу капіталів за внутрішніми та зовнішніми позиками.

Вкажіть, які з наступних тверджень, що стосуються валютних свопів, є правильними, а які - ні.
 
Дешевшим варіантом є покриття форвардів аутрайт за допомогою валютних свопів, коли операція здійснюється за балансом.

Тут розглянуті синтетичні валютні угоди (SAFE), валютні ф'ючерси, валютні свопи, валютні опціони на готівку і на ф'ючерси. Поряд з визначенням кожного інструменту описано учасників валютного ринку і того, як ці інструменти можуть бути використані. У текст включено зразки екранів інформаційних систем, розрахунки та приклади.

Комерційні банки активно спекулюють на різниці між двома поточними курсами і процентними ставками, проводячи одноденні валютні свопи.

Фінансові інструменти, такі як євродоларові депозитні сертифікати, єврооблігації з нульовим купоном, синдиковані кредити в євровалюті валютні свопи та короткострокові зобов'язання зі змінним процентом, стали дуже популярні на міжнародних фінансових ринках. Використовуючи цей процес, позичальник може знизити залежність від прямого банківського кредитування і замість цього випускати короткострокові комерційні векселі або короткострокові облігації, розміщення яких гарантується комерційними або інвестиційними банками. Ці інструменти можуть періодично випускатися і перепродувати на вторинному ринку, як якщо б вони були довгостроковими цінними паперами. Програма випуску євронот є прикладом такої сек'юритизації.

Фінансові інструменти, такі як євродоларові депозитні сертифікати, єврооблігації з нульовим купоном, синдиковані кредити в євровалюті валютні свопи та короткострокові зобов'язання зі змінним процентом, стали дуже популярні на міжнародних фінансових ринках. Використовуючи цей процес, позичальник може знизити залежність від прямого банківського кредитування і замість цього випускати короткострокові комерційні векселі або короткострокові облігації, розміщення яких гарантується комерційними або інвестиційними банками.

У книзі формулюються в такому значенні: курси і крос-курси валют, курси спот і курси форвард, форвардні угоди, валютні свопи та валютні опціони.

В даному розділі розглянуті готівку угоди: валюта - долар США та угоди на основі крос-курсів; форвардні угоди аутрайт; валютні свопи. Визначення кожного інструменту супроводжується описом його призначення, формулами, розрахунками та прикладами використання на ринках.

У денному обороті валютних ринків, що становить 1490 млрд, близько 900 млрд або 60% припадає на форварди аутрайт і валютні свопи.

У книзі формулюються в такому значенні: курси і крос-курси валют, курси спот і курси форвард, форвардні угоди, валютні свопи та валютні опціони.

Основними способами отримання іноземних довгострокових інвестицій є: пряме валютне інвестування, створення спільних підприємств, емісія евроакций і єврооблігацій, відкриття кредитної лінії, процентні та валютні свопи, опціони.

Основними зарубіжними джерелами фінансування і використовуваними при цьому фінансовими інструментами можуть бути: пряме валютне інвестування, створення спільних підприємств, емісія евроакций і єврооблігацій, надання кредитної лінії, валютні свопи, векселі.

До числа найбільш поширених дери-ватівов слід віднести угоди про майбутню процентну ставку (forward rate agreement - FRA), процентні ф'ючерси, відсоткові свопи (interest rate swap - IRS), валютні форварди, валютні свопи, процентні опціони і опціони на відсоткові ф'ючерси. Деривативи інакше називають умовними вимогами (contingent claims), оскільки величина виплат по ним при настанні терміну залежить від ціни або курсу базового активу.

До фінансових інструментів відноситься дебіторська і кредиторська заборгованість в традиційних формах і в вигляді векселів, облігацій, інших боргових цінних паперів, пайові цінні папери, а також похідні форми, різні фінансові опціони, ф'ючерсні і форвардні контракти, процентні та валютні свопи, незалежно від того, відображаються вони в балансі або за балансом організації. Авалі за векселями, інші гарантії по виконанню зобов'язань іншими особами відносяться до умовних фінансовими інструментами. Похідні і умовні фінансові інструменти породжують передачу однією стороною іншій стороні деяких фінансових ризиків, обумовлених базисним фінансовим інструментом, хоча сам базисний фінансовий інструмент не передається тому, хто оформляє похідні фінансові інструменти.

Механізми валютних свопів, позик з фіксованою і плаваючою ставкою відсотка дозволяють гнучко перекладати ризик, про що кілька десятиліть тому навіть не було відомо.

Існують різні види свопів. Найбільш поширеними з них є процентні та валютні свопи. Ринок процентних свопів почав розвиватися на початку 80 - х років. Областю застосування процентних свопів є кредитний ринок. Об'єктивною умовою можливості застосування договору процентного свопу є те, що кредитування підприємств може проводитися за різними схемами, а також те, що позичальники мають різну платоспроможність. Договір процентного свопу спрямований на об'єднання зусиль двох клієнтів по обслуговуванню отриманих позик з тим, щоб зменшити витрати кожного з них. У загальному випадку за договором процентного свопу сторони зобов'язуються сплатити відсотки один одного за певними зобов'язаннями в заздалегідь обумовлені терміни, тобто по суті сторони обмінюються тими процентними платежами, які вони повинні зробити. Зазвичай відбувається обмін процентних платежів по угоді з фіксованою ставкою проти угоди зі змінною ставкою. При цьому сторона, обязующаяся провести виплати по фіксованій ставці розраховує на значне зростання змінних ставок за період угоди, а протилежна сторона - на їхнє зниження. В результаті подібної угоди виграє та сторона, яка правильно прогнозувала динаміку процентних ставок.

Автор пише, що сума процентних і валютних свопів оцінюється в 3 трлн., З них 2/3 - це свопи в чистому вигляді.

Відкрита позиція при застосуванні свопів не змінюється і не приносить додаткових ризиків. Існує два види подібних угод: валютні свопи і процентні свопи, які служать для управління ризиками на ринку капіталів.

Своп (обмін) являє собою договір між двома суб'єктами з обміну зобов'язаннями або активами з метою поліпшення їх структури, зниження ризиків і витрат. Існують різні види свопів; найбільш поширеними з них є процентні та валютні свопи.

Форвардні дати валютування в валютні свопи встановлюються точно так же, як і в форвардних угодах аутрайт з фіксованими, короткими і нестандартними термінами. Існують чотири основні групи дат валютування, які необхідно знати для розуміння сутності валютних свопів. 
Становлення активної ринкового середовища обумовлює становлення, формування та використання в підприємницькій діяльності похідних фінансових інструментів, тобто похідних від базових інструментів, що застосовуються в банківській сфері в фінансових відділах промислових і торгових фірм. В першу чергу це ф'ючерсні контракти, фінансові опціони, форвардні контракти, процентні свопи, валютні свопи.

Свопи використовуються і для хеджування ризиків. Наприклад, якщо компанія очікує підвищення процентних ставок, вона може застрахуватися шляхом обміну зобов'язань з плаваючою ставкою на зобов'язання з твердої ставкою, валютні свопи хеджируют боку від валютного ризику.

Як уже зазначалося, на сьогодні валютний ринок - найбільший в світі. Його денний оборот в квітні1998 року оцінювався в 1490 млрд. Такий оборот є результатом валютних операцій трьох основних видів: угод спот, форвардів аутрайт і валютних свопів.

В якості одного з елементів цього механізму виступають фінансові інструменти. Фінансові інструменти поділяються на первинні фінансові інструменти, що включають дебіторську і кредиторську заборгованості кредити, позики, акції, облігації та пайові цінні папери, і вторинні (або похідні) фінансові інструменти, до яких відносяться опціони, ф'ючерси, форвардні контракти, процентні та валютні свопи. В основі похідних інструментів знаходиться базисний актив у вигляді товару (акцій, облігацій, векселів, валюти і т.п.), їх ціна буде залежати від складної ціни базисного активу.

Ваяотший свої являє собою одночасну купівлю та продаж іноземної валюти на приблизно рівні суми за умови розрахунків по них на різні дати. Найбільшою популярністю користуються операції, коли розрахунки проводяться на наступний робочий день і через день. Щоб оцінити, як валютні свопи дозволяють управляти валютними ризиками потрібно охарактеризувати механізм їх функціонування. Припустимо, банку потрібно на один день залучити кошти в американських доларах, а в розпорядженні є німецькі марки. Реально розмістити марки на одноденний депозит і залучити на рахунок американські долари.

Свопи по іноземній валюті санкціонуються іноземними урядами і центральними банками з метою заохотити міжнародну торгівлю та інвестування. В умовах нестабільності економіки і неврегульованості валютних ринків внаслідок можливості девальвації часто лише уряд може дійсно застрахувати на випадок валютного ризику. Час від часу на ринку валютних свопів діють центральні банки для стабілізації своєї власної валюти. Дані свопи, звичайно ж, не належать до компаній, вони укладаються безпосередньо між банками. Вони захищають фірму від девальвації, зокрема при угодах з країнами, чиї валюти неконвертованих і де бракує життєздатних форвардних ринків обміну валюти.

Повністю завершено використання кредитної лінії МФК в розмірі 5 млн. Дол. У рамках цієї операції проведено сім валютних свопів, МФК розглядає можливість виділення ще однієї лінії на 5 млн. Дол. Зазвичай велика кількість такого роду угод можуть проводити тільки компанії з великими запасами валюти. Ці угоди більш звичайні серед депозитних установ, які зберігають значний обсяг депозитів в іноземній валюті і яким необхідна національна валюта для здійснення щоденних операцій з клієнтами. Більш того, депозитні установи та інші кредитно-фінансові інститути іноді укладають валютні свопи регулярно, що може бути частиною спекулятивної стратегії, мета якої - отримання прибутку від свопів. Інші здійснюють такі операції в якості брокерів між сторонами угоди - заробляють комісійні. Нагадаємо з розділу 5 що використання ф'ючерсів і опціонів в США поступово зростає.

Інтереси держави, що виступає одним з найбільших учасників угоди на валютному ринку, представляють зазвичай центральні банки, які здійснюють грошово-кредитну політику країни. Ці кредитні інститути, що вступають в контакти з комерційними банками, в меншій мірі - через біржу або брокерів, обслуговують валютні операції органів влади. Проводячи валютні операції з метою регулювання попиту і пропозиції на національну валюту, вони впливають на її курс. Центральні банки практикують валютні свопи, наприклад, на основі спеціальних угод між Федеральною резервною системою (ФРС) США і деякими банками провідних країн Заходу. Для валютного ринку дуже важливе значення мають операції центральних банків цих держав, в першу чергу таких, як Дойче Бундесбанк і Банк Англії.

Фінансові інструменти - відносно нове поняття в теорії фінансів, проте значимість його стрімко зростає. Фінансовий інструмент є будь-який договір між двома контрагентами, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у одного контрагента і фінансове обязательствово боргового або часткового характеру - в іншого. Фінансові інструменти поділяються на первинні та вторинні. До первинних належать кредити, позики, облігації, інші боргові цінні папери, кредиторська і дебіторська заборгованість по поточних операціях, пайові цінні папери. Вторинні фінансові інструменти (синонім: похідні інструменти, деривативи) - це фінансові опціони, ф'ючерси, форвардні контракти, процентні свопи, валютні свопи.

Фінансові інструменти - відносно нове поняття в теорії фінансів, проте значимість його стрімко зростає. Фінансовий інструмент є будь-який договір між двома контрагентами, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у одного контрагента і фінансове обязательствово боргового або часткового характеру - в іншого. Фінансові інструменти поділяються на первинні та вторинні. До первинних належать кредити, позики, облігації, інші боргові цінні папери, кредиторська і дебіторська заборгованість по поточних операціях, пайові цінні папери. Вторинні фінансові інструменти (синонім: похідні інструменти, деривативи) - це фінансові опціони, ф'ючерси, форвардні контракти, процентні свопи, валютні свопи.

Операції своп є відносно новим фінансовим інструментом. Вони з'явилися в кінці сімдесятих років як засіб, що дозволяє страхуватися від ризику змін процентних ставок. У перекладі з англійської це слово означає обмін, перестановка. Таку назву відображає суть даної операції - обмін зобов'язаннями, при якому одна угода включає в себе дві протилежні угоди. Відкрита позиція при застосуванні свопів не змінюється і не приносить додаткових ризиків. Існує два види подібних угод: валютні свопи і процентні свопи, які служать для управління ризиками на ринку капіталів.

Між валютним та грошово-кредитними ринками спостерігається тісний взаємозв'язок, зокрема між форвардними курсами і процентними ставками по одним і тим же валют. Великі банки активно діють на грошових ринках, залучаючи і розміщуючи депозити. Часто в такі операції вклинюються різні валюти, що призводить до своповскім операціями. Крім валютних проводяться і процентні свопи. У цьому випадку одна зі сторін сплачує контрагенту відсотки за ставкою ЛІБОР1 в обмін на відсотки за встановленою ставкою для отримання прибутку у вигляді різниці між зазначеними відсотками. Прибуток має та сторона, яка правильно розрахувала тенденцію руху ринкових процентних ставок. Масштаби процентних свопів перевершують обсяги валютних свопів.