А   Б  В  Г  Д  Е  Є  Ж  З  І  Ї  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Ю  Я 


Коефіцієнт - покриття - відсоток

Коефіцієнт покриття відсотків за кредит показує ступінь залежності підприємства від організацій, що кредитують. Оскільки суми виплачуваних відсотків включають до собівартості продукції і відносять до поточної діяльності, то даний коефіцієнт в першу чергу використовується при аналізі операційного грошового потоку. У той же час він непрямим чином відображає рівень запозичень і тому використовується при аналізі грошових потоків по фінансової діяльності.

Коефіцієнт покриття відсотків (К6) являє собою показник, що дає уявлення, у скільки разів прибуток підприємства без урахування нарахованої амортизації перевищує відсоток, належний до сплати.

Коефіцієнт покриття відсотків (interest coverage ratio) вимірює здатність фірми здійснювати процентні платежі з доходів без урахування сплати податків і боргів.

Коефіцієнти покриття відсотка вимірюють здатність фірми виплачувати відсотки, однак вони не показують, чи здатна фірма виплатити основну суму за несплаченими боргами. Для цього необхідні коефіцієнти, соотносящие борги із загальною величиною капіталу або власного капіталу.

Трехгодового медіани (1997 - 1999 рр. Коефіцієнт покриття відсотка до сплати податків і коефіцієнт покриття відсотка EBITDA виражаються в частках від зароблених відсотків. Інші коефіцієнти виражаються в процентах. Коефіцієнт покриття відсотків, що дорівнює 7 означає, що компанія заробила в 7 рази більше, ніж їй потрібно було б для виплати відсотків.

Коефіцієнт покриття відсотків належить до групи коефіцієнтів покриття і дозволяє визначити здатність компанії здійснити платежі за фіксованою процентної ставки.

Коефіцієнт покриття відсотків - характеристика відповідності (покриття) прибутку до сплати відсотків і податків з витратами на виплату відсотків по кредитах. Кредити можна розглядати або як довгострокові, або як довгострокові плюс короткострокові плюс овердрафт. Останній варіант більш кращий.

Коефіцієнт покриття відсотків (Interest cover) - характеристика відповідності (покриття) прибутку до сплати відсотків і податків з витратами на виплату відсотків по кредитах.

Коефіцієнт покриття відсотків по кредитах - ставлення оперативної прибутку до виплати відсотків по кредитах до суми виплат відсотків по кредитах Коефіцієнт показує наскільки ефективно прибуток від оперативної діяльності покриває відсотки за отриманими кредитами і тим самим характеризує ступінь фінансової напруженості і ризику проекту. У практиці Світового банку найчастіше зустрічається вимога, щоб цей коефіцієнт був дорівнює 1 5 але його значення може змінюватися від 1 3 до 2 0 і більше в залежності від прогнозованої стабільності доходів підприємства.

Розраховуючи коефіцієнт покриття відсотка, ми усереднювати прибуток за останні п'ять років.

Чим вище коефіцієнт покриття відсотків, тим більше гарантія, що фірма здатна виділяти кошти з прибутку на виплату процентних платежів.

Слід зазначити, що коефіцієнт покриття відсотків прибутком не дає ніякої інформації про здатність фірми виплачувати основну суму боргу, що тягне за собою таку ж юридичну відповідальність, як і непогашення відсотків.

Інтернеті база даних, яка підсумовує коефіцієнти покриття відсотків і постійних витрат американських фірм, що класифікуються за галузям.

Точного емпіричного правила щодо оптімальног значення коефіцієнта покриття відсотків прибутком НЕ ществует. Здатність компанії обслуговувати борг варіюється залежно від ступеня ризику для неї.

Трехгодового медіани (1997 - 1999 рр. Коефіцієнт покриття відсотка до сплати податків і коефіцієнт покриття відсотка EBITDA виражаються в частках від зароблених відсотків. Інші коефіцієнти виражаються в процентах. При рентабельності продажів в 6% у підприємства буде недостатньо прибутку, співвідношення позикових і власних коштів достатньо велика, а коефіцієнт покриття відсотків, навпаки, знаходиться на низькому рівні.

Щоб оцінити розміри фінансового тягаря, яке накладає на компанію фінансовий леверидж, корисно вважати коефіцієнти покриття: частіше застосовується один - коефіцієнт покриття відсотків, рідше другий - коефіцієнт фінансового тягаря.

Існує два найбільш популярних коефіцієнта фінансового важеля: коефіцієнт квоти власника, який вимірює суму боргу, що існує у компанії, і коефіцієнт покриття відсотків, що відображає, наскільки добре компанія може об-слу Жіват' борг.

Компанія Boeing, якщо судити по її операційного доходу за 1998 р, виглядає більш ризикованим підприємством, ніж Home Depot, - і на основі коефіцієнта покриття відсотків, і якщо звернутися до коефіцієнта покриття постійних витрат. Однак якщо судити за грошовими потоками, то Boeing виглядає значно краще.

Власний капітал може бути обмежений в розмірі (прибуток, амортизаційні відрахування) або бути занадто дорогим (емісія акцій), величина яка притягається позикового капіталу обмежується: співвідношенням власних і позикових коштів, коефіцієнтами покриття відсотків по кредитах або повернення боргу. При цьому компанія прагне максимізувати свою вартість шляхом відбору проектів з найбільшим сумарним чистим дисконтованих доходом, не виходячи за межі ліміту капітальних вкладень. Для розробки оптимального бюджету капітальних вкладень використовуються: вартість капіталу, гранична ціна капіталу, а також розроблена цільова структура капіталу. Їх методи розрахунку і використання будуть дані в наступних розділах.

Регулярна виплата відсотків - це бар'єр, через який компанії доводиться постійно стрибати, щоб уникнути неплатоспроможності. Коефіцієнт покриття відсотка показує, скільки не вистачає відстань між бар'єром і тим, хто його долає. Однак ви повинні весь час пам'ятати, що такі загальні вимірювачі завжди розкривають тільки частину картини.

Економічний зміст цього показника пов'язане з тим, що виплата відсотків але позикового капіталу являє для підприємства деякий бар'єр, який доводиться долати, щоб не потрапити в категорію неплатоспроможних дебеторами. Коефіцієнт покриття відсотків показує, у скільки разів реальні можливості підприємства але виплаті відсотків перевищують їх фактичну суму.

Регулярна виплата відсотків - це бар'єр, через який компанії доводиться постійно стрибати, щоб уникнути неплатоспроможності. Коефіцієнт покриття відсотка показує, скільки не вистачає відстань між бар'єром і тим, хто його долає. Однак ви повинні весь час пам'ятати, що такі загальні вимірювачі завжди розкривають тільки частину картини.

При процентній ставці за новими облігаціями 11% річних (без урахування впливу зниження відсотків за рахунок рефінансування боргу) чистий прибуток протягом 12 місяців по 30 червня 1985 року приблизно в 4 7 рази перевищить сукупні відсотки, про які йшла мова вище. Такий коефіцієнт покриття відсотків дозволить випустити облігації, забезпечені нерухомістю, приблизно на 125 млрд дол.

Отже, дві фірми можуть мати однакові коефіцієнтами покриття відсотків і все ж з точки зору ризику перебувати в абсолютно різних категоріях. Знаменник коефіцієнта покриття відсотків можна легко розширити таким чином, щоб він охоплював інші фіксовані зобов'язання, такі як орендні платежі.

Ми точно також уточнюємо значення прибутку, виходячи з колишніх показників, і потім використовуємо цю тенденцію для прогнозу прибутку. Потім ми розраховуємо коефіцієнт покриття відсотка з використанням прогнозної прибутку.

Ми точно так само уточнюємо значення прибутку, виходячи з колишніх показників, і потім використовуємо цю тенденцію для прогнозу прибутку. Потім ми розраховуємо коефіцієнт покриття відсотка з використанням прогнозної прибутку.

Структура доходу (Income gearing) - частка прибутку до виплати відсотків і податків, призначена для оплати відсотків по кредитах. Величина, зворотна коефіцієнту покриття відсотків.

Потім в таблиці перераховані коефіцієнти фінансового важеля, які відображають структуру капіталу фірми і ступінь її заборгованості кредиторам. Коефіцієнт заборгованості служить для вимірювання структури капіталу, а з помошио коефіцієнта покриття відсотків можна оцінити здатність фірми нести витрати за відсотковими виплатами.

Вправа 10.8 а відповіді звірте з тими результатами, які отримають Ендрю і Рей. Щоб заощадити час, не займайтеся обчисленням показника структури доходу, а зосередьтеся на коефіцієнті покриття відсотків, що застосовується більш широко. Ви переконаєтеся, що компанія Метью знову має дуже хороші показники - результати його діяльності все більше обнадіюють, тоді як за той же період середні показники по сектору дещо погіршилися.

Вас, напевно, цікавить, який з цих двох коефіцієнтів більш важливий. Якщо компанія може необмежено продовжувати свої зобов'язання, термін погашення яких настає, беручи нові позики в момент повернення старих, чисте тягар заборгованості буде дорівнювати просто витрат на виплату відсотка, і коефіцієнт покриття відсотків матиме найбільше значення. Якщо ринки капіталу нестійкі, або розвиток компанії з тих чи інших причин уповільнюється, кредитори можуть відмовитися видавати нові кредити. У подібних випадках критичне значення набуває коефіцієнт фінансового тягаря.

Для Kg не визначені будь-які критеріальні значення. Його величина багато в чому визначається специфікою фінансово-господарської діяльності конкретного підприємства та умовами залучення позикового капіталу. При аналізі коефіцієнта покриття відсотків основну увагу слід приділити дослідженню його динаміки за ряд звітних періодів. Негативною є стійка тенденція його значень.

Показники кредитоспроможності. Вважається, що рентабельність інвестицій в діюче виробництво (власний капітал плюс довгострокові кредити і позики) повинна бути більше ніж їх вартість, що характеризується показниками середньозваженої вартості капіталу (див. Гл. Для оцінки ефективності інвестицій з урахуванням їх вартості може бути використаний показник економічної доданої вартості. Про здатність розплачуватися за взятими кредитами і позиками свідчать коефіцієнти покриття відсотків власної прибутком підприємства і захищеності кредитів і позик.

Іноді амортизація не враховується. Це останнє визначення представляється нам смішним, оскільки мета розрахунку коефіцієнта покриття відсотка полягає в тому, щоб оцінити можливість виникнення ситуації , коли у фірми не буде достатньо грошей для виплати відсотка. Якщо значення прибутку до сплати відсотків і податків падає нижче суми зобов'язань по виплаті відсотків, фірма може не турбуватися про податки. Відсоток виплачується перш, ніж фірма платить прибутковий податок.

У загальному випадку швидка оборотність капіталу вважається гарною характеристикою, але іноді цього супроводжують малі амортизаційні відрахування, може бути, через те, що торгові приміщення старі і їх відновна вартість невисока. Це веде до зниження суми чистого прибутку і амортизаційних фондів. Хоча у компаній Food Lion і Kroger показники оборотності капіталу невисокі, у обох коефіцієнти покриття відсотків дуже хороші. У разі компанії Food Lion це пояснюється високою прибутковістю і консервативністю структури капіталу. У разі компанії Kroger все не так очевидно, і аналітику доведеться залізти в звіт про прибутки і збитки компанії, щоб знайти причину: чи то вищі, ніж в середньому, амортизаційні відрахування, то чи високі відкладені податкові зобов'язання. Якщо ні те, ні інше не є причиною, може бути, справа в низьких ставках відсотка.

Третій важіль управління показує, що Компанія компенсувала низьку оборотність активів за рахунок збільшення фінансового левериджу. Він все ще нижче галузевих показників, але з року в рік підвищується. Коефіцієнт покриття відсотка за п'ятий рік перебуває на найнижчому за весь п'ятирічний період рівні і виявляється нижче галузевої середньої величини. Фінансові аналітики стали б стверджувати, що незважаючи на стабільну прибутковість, якість цього показника постійно погіршується через зростаючого фінансового левериджу.

Високий рівень боргу може забезпечити більш високий дохід, коли економічні умови нормальні і норма прибутку проекту вище відсотків по кредиту. Однак при цьому в період застою високий ризик отримання збитків. Проекти з нульовим боргом менш ризиковані, але в період економічного зростання вони недоотримують прибуток. Тому важливіше оцінити, наскільки може зменшитися дохід, до того моменту, коли підприємство почне відчувати проблеми з виплатою відсотків за кредит. Це дозволяє оцінити коефіцієнт покриття відсотків по кредитах.