А   Б  В  Г  Д  Е  Є  Ж  З  І  Ї  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Ю  Я 


Коефіцієнт - прибутковість - актив

Коефіцієнт прибутковості активів показує величину доходів, що припадають на 1 руб. активів банку, а коефіцієнт прибутковості продуктивних активів, що є різновидом першого коефіцієнта, характеризує віддачу продуктивних активів.

Якщо ж коефіцієнт прибутковості активів менше процентної ставки за позиковими коштами, то акціонери віддадуть перевагу такі кошти не позичати.

З цієї таблиці можна зробити однозначний висновок, що з ростом коефіцієнта прибутковості активів зростає коефіцієнт прибутковості капіталу. Однак, слід зауважити, що ця залежність не така вже проста і однозначна. При нарощуванні позикових коштів (зростання фінансового важеля) фінансові витрати по обслуговуванню боргу, як правило, збільшують середню розрахункову ставку відсотка і це (при даному ROA) веде до скорочення диференціала, що вказує на збільшення ризику банкіра.

При збільшенні коефіцієнта фінансового важеля коефіцієнт прибутковості капіталу (ROE) компанії підвищиться лише в тому випадку, якщо коефіцієнт прибутковості активів (ROA) перевищує процентну ставку за позиковими коштами. Це зрозуміло і на чисто інтуїтивному рівні.

При збільшенні фінансового леееріджа підвищується ступінь мінливості ROE протягом ділового циклу, а також ймовірність банкрутства компанії. У табл. 3.8 відображено, як змінюються коефіцієнти прибутковості активів (ROA) і капіталу (ROE) при трьох різних сценаріях, кожен з яких відповідає різним фаз ділового циклу. У нашому прикладі ми виходимо з припущення, що процентна ставка по позикового капіталу компанії Па Ifdebt становить 10% річних.

По-друге, це період, на якому оцінюються вхідні дані. Припустимо, що нам відома вихідна щорічна ставка. Дисперсію, яка використовується в моделі, також слід привести до річного рівня. Дисперсію, оцінену на основі величини 1п (коефіцієнта прибутковості активу), можна легко привести до річного рівня, оскільки дисперсія лінійно залежить від часу, якщо автокорреляция дорівнює нулю.