А   Б  В  Г  Д  Е  Є  Ж  З  І  Ї  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Ю  Я 


Джерело - фінансування - інвестиція

Джерела фінансування інвестицій мають виробниче або нерпоізводственное походження. У першому випадку вони формуються на основі створення валового внутрішнього продукту, у другому - вступають в господарський оборот країни, не будучи результатом цього процесу. До першої групи належать всі економічні джерела капітальних вкладень, крім емісії кредитних грошей та іноземного капіталу. Освіта даної сукупності фінансових коштів пов'язано з накопиченням і перерозподілом між фондом споживання і фондом накопичення грошової маси.

Джерелами фінансування інвестицій можуть бути як внутрішні так і зовнішні.

Джерелами фінансування інвестицій в основний капітал (довгострокових інвестицій) можуть бути власні кошти будівельних підприємств і залучені. Фінансування довгострокових інвестицій здійснюється, як правило, за рахунок декількох джерел - власних і позикових.

Джерелами фінансування інвестицій є власні кошти підприємств та позикові кошти. Власні кошти підприємств складаються головним чином з прибутку і амортизаційних відрахувань. Позикові кошти являють собою державні приватні кредити і субсидії.

У джерелах фінансування інвестицій різко знизилася частка довгострокових кредитів банків у зв'язку із зростанням ставки банківського відсотка і високим ризиком. Проте з підвищенням інвестиційної активності і розширення державних гарантій здійснення ефективних інвестиційних проектів ця частка повинна збільшуватися.

У структурі джерел фінансування інвестицій в 90 - ті роки знижується питома вага вкладень за рахунок державних ресурсів (федерального і місцевих бюджетів) і підвищується частка власних і позикових коштів державних і приватних підприємств і іноземних інвестицій.

Переваги кредиту як джерела фінансування інвестицій полягає в тому, що він має довготривалий характер і дозволяє отримати грошові кошти для організації інвестиційної діяльності раніше, ніж досягається дохід. Друге гідність кредиту полягає в тому, що двоїста оплатне його руху ставить кредитора в таку ж залежність від кінцевого результату, що і позичальника.

Які зміни відбулися в складі джерел фінансування інвестицій в російську економіку протягом 90 - х років.

В умовах адміністративно-командної системи амортизаційні відрахування як джерело фінансування інвестицій в основні фонди жорстко контролювалися державою. Норми амортизаційних відрахувань встановлювалися державою окремо на повне відновлення (реновацію) та на капітальний ремонт. З 1991 року відповідно до Постанови Ради Міністрів СРСР від 221090 р №1072 Про єдині норми амортизаційних відрахувань на повне відновлення основних фондів народного господарства СРСР встановлені норми амортизаційних відрахувань тільки на повне відновлення, чинні і по теперішній час. До 1992 року амортизаційні відрахування відокремлюється на окремих рахунках і прямували на цілі інвестицій строго під контролем банку. Допускалися лише два методи нарахування амортизації: лінійний і прискорений.

При оцінці фінансового стану на довгострокову перспективу наводиться структура джерел фінансування інвестицій, ступінь залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів. Наводиться динаміка інвестицій за попередні роки і на перспективу з визначенням їх ефективності.

Чисте кредитування або чисте запозичення є перевищення або дефіцит джерел фінансування інвестицій в порівнянні з витратами на чисте придбання нефінансових активів.

Є такі умовні дані за показниками використання доходів, капіталоутворення і джерел фінансування інвестицій.
 Грошові заощадження населення є важливим фактором розвитку економіки, так як вони служать джерелом фінансування інвестицій в економіку. Тому на основі балансу визначають ряд аналітичних показників.

З огляду на зазначені обставини, керівництво підприємства при організації реалізації інвестиційного проекту має визначити раціональну структуру джерел фінансування інвестицій, а при неможливості забезпечити необхідний обсяг інвестицій, що відповідає раціональної структурі джерел фінансування, відмовитися від даного проекту і відібрати ті види проектів, для яких є можливості забезпечити раціональну структуру інвестицій.

Аналіз кругообігу інвестицій доцільно почати з розподілу доходу (виручки), так як він є фінансовою основою формування інвестиційних ресурсів господарюючого суб'єкта в якості джерел фінансування інвестицій.

Ядром комплексу моделей є тарифна модель фінансових і податкових потоків АК Транснефть, в основу якої закладається: схеми розрахунку зведеної тарифної виручки Компанії за методикою ФЕК РФ і підбору джерел фінансування інвестицій, взаємопов'язаних з інвестиційною програмою.

При прийнятті рішення про фінансування інвестиційного проекту велике значення має правильне визначення часток всіх джерел інвестицій, оскільки власних коштів, як правило, бракує, т е, постає завдання оптимізації джерел фінансування інвестицій.

Джерелами фінансування інвестицій, як правило, є довгострокові пасиви - власні кошти у вигляді накопиченої чистого прибутку, статутного або додаткового капіталу (емісія акцій); або довгострокові кредити. За планом інвестиційний бюджет (6 7 млн. Руб.) Був менше запланованої чистого прибутку підприємства на бюджетний період (8 млн. Руб.) Фактична ж чистий прибуток підприємства склав всього 1 млн. Руб., Що менше і фактичних (5 млн. руб.), і планових (6 7 млн. руб.) інвестиційних витрат підприємства за звітний бюджетний період.

Кредит виражає економічні відносини між позичальником коштів (підприємством) і позикодавцем (банком), пов'язані з рухом грошових коштів на умовах повернення. Кредит як джерело фінансування інвестицій залучається там і тоді де і коли має місце швидка віддача вкладених коштів.

Оборот інвестиційних ресурсів на фондовому ринку обслуговують такі основні фінансові інструменти залучення і позики капіталу: акції (звичайні і привілейовані), боргові зобов'язання - - варранти і облігації. Кожен з них як джерело фінансування інвестицій має свої переваги і недоліки.

В умовах, коли у господарюючих суб'єктів не вистачає джерел фінансування інвестицій, зростає значення амортизації.

Підприємство нікому не повинно платити за використання коштів з даного джерела. Однак це не означає, що амортизаційні відрахування можуть вважатися безкоштовним джерелом фінансування інвестицій.

У порівняльному аналізі альтернативних проектів критерій IRR можна використовувати досить умовно. Так, якщо розрахунок критерію IRR для двох проектів показав, що його значення для проекту А більше, ніж для проекту Б, то в певному сенсі проект А може розглядатися як більш кращий, оскільки допускає більшу гнучкість у варіюванні джерелами фінансування інвестицій, ціна яких може істотно відрізнятися. Однак таке перевагу має дуже умовний характер. Оскільки IRR є відносним показником, на його основі неможливо зробити правильні висновки про альтернативні проекти з цозіціі їх можливого внеску в збільшення капіталу підприємства; цей недолік особливо опукло проявляється, якщо проекти істотно розрізняються по величині грошових потоків.

У порівняльному аналізі альтернативних проектів критерій IRR можна використовувати досить умовно. Так, якщо розрахунок критерію IRR для двох проектів показав, що його значення для проекту А більше, ніж для проекту В, то найчастіше проект А в певному сенсі може розглядатися як більш кращий, оскільки допускає більшу гнучкість у варіюванні джерелами фінансування інвестицій, ціна яких може мати відчутні відмінності.

Емісія привілейованих акцій як форма акціонерного фінансування пов'язана з виплатою власникам акцій фіксованого відсотка, який не залежить від результатів господарської діяльності акціонерного товариства. Встановлено, що номінальна вартість випущених привілейованих акцій повинна бути не більше 25% статутного капіталу товариства. Це джерело фінансування інвестицій є більш дорогим у порівнянні з емісією звичайних акцій, гак як за привілейованими акціями виплата дивідендів акціонерам обов'язкове.

Інвестиції представляють собою капітальні вкладення, що мають на меті розширення обсягів власного виробництва, а також вилучення доходу на фінансових і фондових ринках. Відповідно і джерела фінансування інвестицій різні. Повернення цієї групи грошових витрат обумовлена ефективністю капіталовкладень, яка виражається ступенем ризику інвестицій, їх техніко-економічним обгрунтуванням і терміном окупності.

Випуск цінних паперів в сучасних умовах має сприяти мобілізації розосереджених коштів підприємств для здійснення великих інвестицій, пом'якшити наслідки скорочення обсягів бюджетного і ліквідації відомчого фінансування. Економічною основою становлення ринку цінних паперів служать також постійно зростаючі кошти населення, не забезпечені товарним покриттям. У структурі джерел фінансування інвестицій знижується частка довгострокових кредитів банків у зв'язку із зростанням ставки банківського відсотка. Тому методом зовнішнього фінансування інвестиційних програм підприємств стає емісія цінних паперів.

Заключним етапом фінансового планування є складання зведеної аналітичної записки. У ній дається характеристика основних показників річного фінансового плану: величина і структура доходів, витрат, взаємин з бюджетом, комерційними банками, контрагентами. Особлива роль відводиться аналізу джерел фінансування інвестицій. Велика увага повинна бути приділена розподілу прибутку.

Прибуток є метою всієї діяльності фірми. При цьому особливо важливо, що прибуток служить джерелом фінансування інвестицій, без яких розвиток ні фірми, ні всієї економіки в цілому неможливо.

Одним із шляхів виходу-зі сформованої ситуації є розвиток лізингу. Лізинг - це вид підприємницької діяльності спрямованої на інвестування тимчасово вільних грошових коштів, коли за договором фінансової оренди (лізингу) орендодавець (лізингодавець) зобов'язується придбати у власність обумовлене договором майно у продавця і надати це майно орендарю (лізингоодержувачу) за плату в тимчасове користування для підприємницьких цілей. Лізинг дозволяє підприємствам знизити рівень власного капіталу в джерелах фінансування інвестицій.

Орендодавець (лізингодавець) залишає за собою права власника. Лізинг дозволяє підприємствам знизити рівень власного капіталу в джерелах фінансування інвестицій.

Особливість нинішньої ситуації полягає, однак, у тому, що показники реальної мощі і умов існування цих великих компаній сильно відрізняються від довоєнних. Для хімічної промисловості характерні по-перше, значну питому вагу основного капіталу і по-друге, методи масового великомасштабного виробництва. У зв'язку з цим все більшу важливість для хімічних компаній набуває питання забезпечення джерел фінансування безперервно зростаючих інвестицій в обладнання та оборотних фондів.

Річна норма амортизації при терміні використання обладнання 20 років. 1 - лінійна амортизація. 2 - нелінійна амортизація. Різниця пропонованих вище способів амортизаційних відрахувань полягає в швидкості формування амортизаційного фонду. Як видно з вишепредставяенного малюнка, нелінійний метод дозволяє на початковому етапі отримувати великі обсяги амортизаційних відрахувань, ніж лінійний метод. З урахуванням того, що амортизацію підприємство може списувати на собівартість продукції і відповідно зменшувати базу оподаткування з податку на прибуток, це дозволить йому в початкові етапи часу збільшити чистий приплив грошових коштів і відповідно збільшити джерела фінансування інвестицій.

Ухвалення інвестиційних рішень тісно пов'язано з фінансуванням інвестицій. Це питання, в свою чергу, дуже тісно пов'язаний з розробкою бюджету організації, який обмежує розміри фондів, спрямованих на фінансування інвестицій. Проекти, що з'явилися не під час становлення бюджету, а під час його виконання, мають менше переваг, так як на їх здійснення не виділені кошти. А якщо джерела фінансування інвестицій у підприємства сильно обмежені то ці проекти стають об'єктами найсуворішого фінансового аналізу, який покликаний встановити, чи варті ці пропозиції того, щоб забирати кошти у проектів, здійснення яких заплановано в бюджеті.

Необхідні внутрішні джерела фінансування капітальних вкладень в реальну економіку недостатні і часто використовуються неефективно. Прибуток підприємств заблоковано податковим пресом. Амортизація частково поглинена інфляцією і в кількісному відношенні є недостатньою для відшкодування зношених і морально застарілих основних фондів. Крім того, ці два найважливіших джерела фінансування інвестицій в основні фонди часто використовуються не за призначенням: на поточні потреби і матеріальне стимулювання працівників.