А Б В Г Д Е Є Ж З І Ї Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Ю Я
Ліквідна пастка
Ліквідна пастка - ситуація, при якій ставка відсотка настільки низька, що люди воліють тримати гроші в готівковій формі (перевага ліквідності), а підприємці не збільшують інвестиції, оскільки подальше зниженняпроцентної ставки неможливо. При мінімальних ставках відсотка крива попиту на гроші стає нескінченно еластичною.
Ліквідна пастка - це така ситуація в економіці, коли ставки відсотка перебувають на мінімально можливому рівні і подальше збільшенняпропозиції грошей не здатне справити на них ніякого впливу, в результаті чого відбувається розрив між товарним і грошовим ринками, зростає попит на гроші і посилюється інфляція.
Ліквідна пастка. Опинившись в ліквідній пастці, економіка в ній і залишається, такяк грошовий ринок не має власних механізмів виходу з неї.
Для виходу з ліквідної пастки потрібна потужна інвестиційна сила, і такою силою може бути тільки держава. Ось чому в ситуації ліквідної пастки грошова політика виявляєтьсянеефективною, більше того - інфляційно небезпечної.
Грошова політика в умовах ліквідної пастки непридатна.
Коли економіка знаходиться в положенні, близькому до ситуації ліквідної пастки (тобто ліва частина кривої LM паралельна OY), збільшення маси грошей не можеістотно вплинути на відсоток - крива LМсдвігается вправо, але її ліва частина залишається практично незмінною. Якщо в такій ситуації гранична ефективність капіталу зростає, а величина мультиплікатора не зменшується (крива /Sсдвігается вправо), відбуваєтьсяперш за все збільшення доходу, а отже, і зайнятості, а не відсотка.
Якщо крива нелінійна і при цьому має горизонтальну ділянку, то виникає ліквідна пастка.
Якщо крива /S перетинає криву LMs лівої, майже горизонтальною її частини, то ми можемозіткнутися з парадоксальною ситуацією, яку кейнсіанці називають ліквідна пастка. Справа в тому, що при майже горизонтальному розташуванні кривої LM і низькій ставці відсотка еластичність попиту на гроші по відсотку наближається до нескінченності.
Рівняння (I)визначає геометричне місце точок (Y, /), для отори це рівняння вірно при деякому заданому значенні мас-и грошей (М); це геометричне місце точок графічно може бути редставлено у вигляді кривої LM. Це і є ситуація ліквідної пастки. Уравне-ие (2) задає кривуIS - геометричне місце, при яких ви-олняется відповідне рівність обсягів інвестицій та Ощад-сеній, причому заданими в цьому випадку є гранична ефек-івность капіталу і величина мультиплікатора.
Для виходу з ліквідної пастки потрібна потужнаінвестиційна сила, і такою силою може бути тільки держава. Ось чому в ситуації ліквідної пастки грошова політика виявляється неефективною, більше того - інфляційно небезпечної.
Товарні ринки і ринок грошей знаходяться в процесі постійної взаємодії.Зміни на одному ринку з часом СЩА ажаются на функціонуванні іншого, і так безперервно, за винятком випадку ліквідної пастки. Процес взаємодії зазначених ринків ілюструє модель IS-LM, в якій товарні ринки і грошовий ринок представлені як секториєдиної макроекономічної системи.
Ліквідна пастка. До регулювання ставок відсотка через зміну пропозиції грошей вдавались в післявоєнний період у багатьох західних країнах, але практично скрізь у кінцевому рахунку грошовий ринок потрапляв в так звануліквідну пастку.
Її подальше падіння, а отже, зростання інвестицій, національного доходу і зайнятості, виявляється неможливим. Причому ні скорочення грошової заробітної плати (будь вона рухлива), ні збільшення кількості грошей в обігу, що, згіднотеорії Кейнса, має однаковий ефект, нездатні винести економіку з ліквідної пастки. Плата за розставання з ліквідністю настільки мала, що ніхто не хочетлішіться готівки. Весь приріст грошової маси поглинається спекулятивним попитом на гроші, не надаючипонижуючого впливу на відсоток.
Грошово-кредитна політика досягає найбільшого ефекту в тому випадку, коли збільшення пропозиції грошей призводить до зростання національного доходу і зниження ставок відсотка. У ситуації ліквідної пастки, коли ставкивідсотка знаходяться на мінімально можливому рівні, грошово-кредитна політика неприйнятна, оскільки також веде до інфляції, не надаючи стимулюючої дії на реальний сектор економіки.
В умовах фіксованих заробітної плати і цін, як прийнято в моделідоходів-витрат (income-expenditure model) і IS - LM моделі (IS-LM model) Хікса, може бути продемонстровано рівновагу при безробіттю, хоча, як показав пізніше неокласичний синтез (neo-classical synthesis), такий стан не можна розглядати як рівноважне. Затвердження Кейнса, однак, негрунтувалося виключно на фіксованих заробітній платі і цінах. Кейнс припустив, що як ліквідна пастка (liquidity trap), так і інвестиційний (investment) попит, який є абсолютно нееластичним за ставкою відсотка, створюють рівновагу в умовах безробіття.
Ефектом Пігу прийнято називати вплив, який реальне багатство робить на споживання. Патінкін та інші, дозволяє показати, що в економіці є механізм виходу з ліквідної пастки і стану нееластичність інвестиційного попиту по відсотку.Полягає він у наступному.
Наслідки горизонтального попиту на гроші в те, що ставка відсотка не може знизитися нижче нормального рівня, а інвестиції не можуть зрости. Економіка не може вийти з депресії. Монетарна політика в цьому випадку не приноситьефекту і залишається, на думку Кейнса, тільки один важіль - фіскальна політика, безпосередньо впливає на сукупний попит через зміну податків і урядових витрат. Емпіричне припущення про ліквідної пастці не підтверджується.
Це робитьнеефективною монетарну політику уряду: як би не зростала грошова маса в результаті дій центрального банку, грошовий ринок все одно буде в стані рівноваги при сталій низькій нормі відсотка і при будь-якому рівні доходу. Теоретично можнаприпустити, що в разі ліквідної пастки навіть перевиробництво товарів і подальше падіння цін, а також зростання безробіття не зможуть змінити рівноважної норми процента і рівноважного доходу. Автоматичні регулятори ринкової економіки в цьому випадку перестають діяти.
Збільшення пропозиції грошей в економіці призводить до зниження банківської ставки відсотка. Ця політика використовується державою для впливу на реальний сектор економіки, яке досягається через зміну ставок відсотка, інвестицій, зайнятості, обсягу виробництва і рівня доходів. Однак активне використання даної політики може призвести до потрапляння економіки в ліквідну пастку.
Думка індивідів щодо рівня цін на облігації може бути визначено виходячи з їх думки щодо ставки відсотка. Теорія Кейнса передбачає, що кожен індивід має свою думку щодо довгострокової рівноважної (equilibrium) ставки відсотка і визначає для себе її відповідне критичне значення, нижче якого він завжди буде тримати тільки гроші, а вище - тільки облігації. Очевидно, що якщо кожен має тільки гроші, перебуваючи в пастці ліквідності, то поточна ставка відсотка повинна бути нижчою за мінімальну критичної ставки усього населення. Сенс концепції пастки ліквідності полягає в неефективності грошово-кредитної (monetary policy) політики в такій ситуації. Вперше запропонована Кейнсом в його Загальної теорії, ця концепція стала важливим уточненням умов, за яких ефективна грошово-кредитна політика. На практиці, однак, не було знайдено емпіричних свідчень на користь існування ліквідної пастки. Крім того, хоча гіпотеза грунтується на припущенні про те, що очікування регресивні, вона не пропонує теорії їх формування.
Якщо ціни в економіці гнучкі, тоді їх зниження призведе до збільшення реальної вартості готівкових заощаджень домашніх господарств. І навпаки, зростання рівня цін зменшує реальну цінність готівки, що зберігається домашніми господарствами, і, скорочуючи їх купівельну спроможність, змушує зменшити споживання. Так як ціни зазвичай знижуються під час спаду, ефект Пігу в цей період частково погашає падіння споживання, пов'язаного зі спадом. Тим не менше, якщо економіка досягає стану повної зайнятості, збільшення споживчого попиту, пов'язане із збільшенням грошових доходів, не може бути задоволена внаслідок того, що виробництво вже працює з повним навантаженням. У цьому випадку ціни будуть рости до тих пір, поки реальні грошові залишки не відновляться на вихідному рівні. Все це означає, що в умовах ліквідної пастки ефект Пігу практично не працює.
Ліквідна пастка - це така ситуація в економіці, коли ставки відсотка перебувають на мінімально можливому рівні і подальше збільшенняпропозиції грошей не здатне справити на них ніякого впливу, в результаті чого відбувається розрив між товарним і грошовим ринками, зростає попит на гроші і посилюється інфляція.
Ліквідна пастка. Опинившись в ліквідній пастці, економіка в ній і залишається, такяк грошовий ринок не має власних механізмів виходу з неї.
Для виходу з ліквідної пастки потрібна потужна інвестиційна сила, і такою силою може бути тільки держава. Ось чому в ситуації ліквідної пастки грошова політика виявляєтьсянеефективною, більше того - інфляційно небезпечної.
Грошова політика в умовах ліквідної пастки непридатна.
Коли економіка знаходиться в положенні, близькому до ситуації ліквідної пастки (тобто ліва частина кривої LM паралельна OY), збільшення маси грошей не можеістотно вплинути на відсоток - крива LМсдвігается вправо, але її ліва частина залишається практично незмінною. Якщо в такій ситуації гранична ефективність капіталу зростає, а величина мультиплікатора не зменшується (крива /Sсдвігается вправо), відбуваєтьсяперш за все збільшення доходу, а отже, і зайнятості, а не відсотка.
Якщо крива нелінійна і при цьому має горизонтальну ділянку, то виникає ліквідна пастка.
Якщо крива /S перетинає криву LMs лівої, майже горизонтальною її частини, то ми можемозіткнутися з парадоксальною ситуацією, яку кейнсіанці називають ліквідна пастка. Справа в тому, що при майже горизонтальному розташуванні кривої LM і низькій ставці відсотка еластичність попиту на гроші по відсотку наближається до нескінченності.
Рівняння (I)визначає геометричне місце точок (Y, /), для отори це рівняння вірно при деякому заданому значенні мас-и грошей (М); це геометричне місце точок графічно може бути редставлено у вигляді кривої LM. Це і є ситуація ліквідної пастки. Уравне-ие (2) задає кривуIS - геометричне місце, при яких ви-олняется відповідне рівність обсягів інвестицій та Ощад-сеній, причому заданими в цьому випадку є гранична ефек-івность капіталу і величина мультиплікатора.
Для виходу з ліквідної пастки потрібна потужнаінвестиційна сила, і такою силою може бути тільки держава. Ось чому в ситуації ліквідної пастки грошова політика виявляється неефективною, більше того - інфляційно небезпечної.
Товарні ринки і ринок грошей знаходяться в процесі постійної взаємодії.Зміни на одному ринку з часом СЩА ажаются на функціонуванні іншого, і так безперервно, за винятком випадку ліквідної пастки. Процес взаємодії зазначених ринків ілюструє модель IS-LM, в якій товарні ринки і грошовий ринок представлені як секториєдиної макроекономічної системи.
Ліквідна пастка. До регулювання ставок відсотка через зміну пропозиції грошей вдавались в післявоєнний період у багатьох західних країнах, але практично скрізь у кінцевому рахунку грошовий ринок потрапляв в так звануліквідну пастку.
Її подальше падіння, а отже, зростання інвестицій, національного доходу і зайнятості, виявляється неможливим. Причому ні скорочення грошової заробітної плати (будь вона рухлива), ні збільшення кількості грошей в обігу, що, згіднотеорії Кейнса, має однаковий ефект, нездатні винести економіку з ліквідної пастки. Плата за розставання з ліквідністю настільки мала, що ніхто не хочетлішіться готівки. Весь приріст грошової маси поглинається спекулятивним попитом на гроші, не надаючипонижуючого впливу на відсоток.
Грошово-кредитна політика досягає найбільшого ефекту в тому випадку, коли збільшення пропозиції грошей призводить до зростання національного доходу і зниження ставок відсотка. У ситуації ліквідної пастки, коли ставкивідсотка знаходяться на мінімально можливому рівні, грошово-кредитна політика неприйнятна, оскільки також веде до інфляції, не надаючи стимулюючої дії на реальний сектор економіки.
В умовах фіксованих заробітної плати і цін, як прийнято в моделідоходів-витрат (income-expenditure model) і IS - LM моделі (IS-LM model) Хікса, може бути продемонстровано рівновагу при безробіттю, хоча, як показав пізніше неокласичний синтез (neo-classical synthesis), такий стан не можна розглядати як рівноважне. Затвердження Кейнса, однак, негрунтувалося виключно на фіксованих заробітній платі і цінах. Кейнс припустив, що як ліквідна пастка (liquidity trap), так і інвестиційний (investment) попит, який є абсолютно нееластичним за ставкою відсотка, створюють рівновагу в умовах безробіття.
Ефектом Пігу прийнято називати вплив, який реальне багатство робить на споживання. Патінкін та інші, дозволяє показати, що в економіці є механізм виходу з ліквідної пастки і стану нееластичність інвестиційного попиту по відсотку.Полягає він у наступному.
Наслідки горизонтального попиту на гроші в те, що ставка відсотка не може знизитися нижче нормального рівня, а інвестиції не можуть зрости. Економіка не може вийти з депресії. Монетарна політика в цьому випадку не приноситьефекту і залишається, на думку Кейнса, тільки один важіль - фіскальна політика, безпосередньо впливає на сукупний попит через зміну податків і урядових витрат. Емпіричне припущення про ліквідної пастці не підтверджується.
Це робитьнеефективною монетарну політику уряду: як би не зростала грошова маса в результаті дій центрального банку, грошовий ринок все одно буде в стані рівноваги при сталій низькій нормі відсотка і при будь-якому рівні доходу. Теоретично можнаприпустити, що в разі ліквідної пастки навіть перевиробництво товарів і подальше падіння цін, а також зростання безробіття не зможуть змінити рівноважної норми процента і рівноважного доходу. Автоматичні регулятори ринкової економіки в цьому випадку перестають діяти.
Збільшення пропозиції грошей в економіці призводить до зниження банківської ставки відсотка. Ця політика використовується державою для впливу на реальний сектор економіки, яке досягається через зміну ставок відсотка, інвестицій, зайнятості, обсягу виробництва і рівня доходів. Однак активне використання даної політики може призвести до потрапляння економіки в ліквідну пастку.
Думка індивідів щодо рівня цін на облігації може бути визначено виходячи з їх думки щодо ставки відсотка. Теорія Кейнса передбачає, що кожен індивід має свою думку щодо довгострокової рівноважної (equilibrium) ставки відсотка і визначає для себе її відповідне критичне значення, нижче якого він завжди буде тримати тільки гроші, а вище - тільки облігації. Очевидно, що якщо кожен має тільки гроші, перебуваючи в пастці ліквідності, то поточна ставка відсотка повинна бути нижчою за мінімальну критичної ставки усього населення. Сенс концепції пастки ліквідності полягає в неефективності грошово-кредитної (monetary policy) політики в такій ситуації. Вперше запропонована Кейнсом в його Загальної теорії, ця концепція стала важливим уточненням умов, за яких ефективна грошово-кредитна політика. На практиці, однак, не було знайдено емпіричних свідчень на користь існування ліквідної пастки. Крім того, хоча гіпотеза грунтується на припущенні про те, що очікування регресивні, вона не пропонує теорії їх формування.
Якщо ціни в економіці гнучкі, тоді їх зниження призведе до збільшення реальної вартості готівкових заощаджень домашніх господарств. І навпаки, зростання рівня цін зменшує реальну цінність готівки, що зберігається домашніми господарствами, і, скорочуючи їх купівельну спроможність, змушує зменшити споживання. Так як ціни зазвичай знижуються під час спаду, ефект Пігу в цей період частково погашає падіння споживання, пов'язаного зі спадом. Тим не менше, якщо економіка досягає стану повної зайнятості, збільшення споживчого попиту, пов'язане із збільшенням грошових доходів, не може бути задоволена внаслідок того, що виробництво вже працює з повним навантаженням. У цьому випадку ціни будуть рости до тих пір, поки реальні грошові залишки не відновляться на вихідному рівні. Все це означає, що в умовах ліквідної пастки ефект Пігу практично не працює.